Page 13 - DNSG Tuần Số 489 (23-29.5.2018)
P. 13

13










         Caùn  caân  thöông  maïi  coù  theå  laø  ñieåm  saùng   Vieäc nhieàu “oâng lôùn”
      nhaát khi boán thaùng ñaõ xuaát sieâu 3,39 tyû USD,   leân saøn nieâm yeát
      trong khi cuøng kyø nhaäp sieâu 2,73 tyû USD, chuû
      yeáu laø nhôø vaøo xuaát khaåu ñieän thoaïi vaø linh kieän   gaàn ñaây ñaõ laøm thò
      taêng 46% so vôùi cuøng kyø 2017.  Nhöng ñaùng löu   tröôøng chöùng khoaùn
      yù laø thaëng dö caùn caân thöông maïi vaãn phuï thuoäc
      chính vaøo nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi khi khu vöïc   thay ñoåi khoâng chæ
      naøy xuaát sieâu ñeán 1,17 tyû USD trong khi khu vöïc   veà maët ñieåm soá, voán
      trong nöôùc vaãn nhaäp sieâu 7,78 tyû USD. Lieäu coù
      bao nhieâu löôïng ngoaïi teä thaëng dö cuûa caùc nhaø   hoùa maø coøn laøm thay
      ñaàu tö nöôùc ngoaøi naèm laïi Vieät Nam ñeå taùi ñaàu   ñoåi doøng voán ñaàu tö
      tö hay phaàn lôùn ñaõ chaûy veà maãu quoác?
         Moät nguoàn cung ngoaïi teä khaù lôùn khaùc laø   cuõng nhö caùch ñaàu
      löôïng kieàu hoái khaû naêng vaãn chòu nhieàu aùp löïc   tö cuûa nhaø ñaàu tö
      tröôùc chính saùch cö truù ngaøy caøng thaét chaët döôùi
      thôøi chính quyeàn Trump, cuõng nhö tröôùc chính   noäi laãn ñaàu tö ngoaïi.    AÛnh: Quyù Hoøa
      saùch taêng laõi suaát nhanh hôn cuûa FED.
               AÅn soá caàu ngoaïi teä?                Khi nhiïìu “öng lúán” lïn saân...
         Cuøng vôùi nguoàn cung ngoaïi teä chòu aùp löïc, thì
      caàu ngoaïi teä coù theå taêng nhanh trôû laïi, gaây maát
      caân ñoái treân thò tröôøng. Thoáng keâ cho thaáy trong
      khi huy ñoäng voán ngoaïi teä ñeán cuoái thaùng 4 tieáp      KHAÙNH PHÖÔNG
      tuïc giaûm 3,1% so vôùi ñaàu naêm thì tín duïng ngoaïi
      teä vaãn taêng ôû möùc cao, ñeán 6,3%. Dieãn bieán naøy   gaøy  17/5,  coå phieáu  Coâng  ty  CP  Vinhomes  (VHM)   ñaõ laøm boä maët cuûa thò tröôøng thay ñoåi ñaùng keå, khoâng chæ
      cho thaáy khaû naêng caùc ngaân haøng ñang trong       ñoùng cöûa phieân giao dòch ñaàu tieân taïi 110.500ñ/  veà maët ñieåm soá, voán hoùa maø coøn laøm thay ñoåi doøng voán
      traïng thaùi ngoaïi hoái aâm khaù lôùn, nhaát laø khi töø   NCP, töông ñöông taêng 20% vaø trôû thaønh coå phieáu   ñaàu tö cuõng nhö caùch ñaàu tö cuûa nhaø ñaàu tö noäi laãn ñaàu tö
      ñaàu naêm ñeán nay nhieàu ngaân haøng lieân tieáp baùn   voán hoùa lôùn thöù hai treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam   ngoaïi. Ñeå chuaån bò ñoùn nhöõng doanh nghieäp lôùn saép nieâm
      ngoaïi teä cho NHNN.                             vôùi giaù trò hôn 296.000 tyû ñoàng, töông ñöông 13 tyû USD, chæ   yeát, nhieàu nhaø ñaàu tö caù nhaân laãn toå chöùc gaàn ñaây ñaõ choát
         Chính vì vaäy, ñeå caân ñoái laïi traïng thaùi ngoaïi   sau coâng ty meï laø Vingroup (VIC) laø 342.900 tyû ñoàng, töông   lôøi taïi nhöõng maõ coå phieáu khaùc ñeå daønh tieàn giaûi ngaân cho
      hoái, caùc ngaân haøng buoäc phaûi mua ngoaïi teä,   ñöông gaàn 15 tyû USD.                        nhöõng haøng hoùa ñöôïc ñaùnh giaù laø coù chaát löôïng naøy.
      cuøng vôùi löïc caàu töø doanh nghieäp coù theå taêng   Vieäc VHM leân saøn ñaõ laøm thöù töï caùc maõ coù voán hoùa lôùn   Ñieàu aáy tröôùc maét ñaõ gaây aùp löïc giaûm giaù leân thò tröôøng
      maïnh trong nhöõng thaùng cuoái naêm ñeå taát toaùn   thay ñoåi ñaùng keå: Vinamilk töø vò trí thöù hai tuït moät baäc trong   noùi chung vaø nhöõng coå phieáu bò choát lôøi noùi rieâng vaø thöïc
      caùc khoaûn vay ngoaïi teä khi maø cuoái naêm nay   khi caû ba coå phieáu lieân quan ñeán Vingroup ñeàu naèm trong   teá laø caùc chæ soá chöùng khoaùn ñaõ chòu aùp löïc ñieàu chænh raát
      cuõng laø thôøi ñieåm xuaát khaåu khoâng coøn ñöôïc   top 10 doanh nghieäp voán hoùa lôùn nhaát treân thò tröôøng, goàm   maïnh keå töø giöõa thaùng 4 ñeán nay. Dieãn bieán giao dòch cuûa
      pheùp vay ngoaïi teä theo quy ñònh cuûa NHNN.    Vingroup chieám 10,4%, VinHomes 9,5% vaø Vincom Retail   khoái ngoaïi laø moät ví duï. Trong thaùng 3, nhaø ñaàu tö nöôùc
         Trong khi ñoù, vôùi vieäc döï tröõ ngoaïi hoái caäp   (VRE) 2,8%. Cuõng theo thoáng keâ cuûa caùc coâng ty chöùng khoaùn   ngoaøi ñaõ baùn roøng hôn 500 tyû ñoàng taïi caùc maõ coå phieáu khaùc
      nhaät gaàn nhaát cho thaáy ñaõ taêng leân möùc 63 tyû   thì toång voán hoùa cuûa VIC, VHM vaø VRE ñaõ ñaït gaàn 719.500 tyû   nhöng ngaøy 26/3 mua roøng ñeán 569 tyû ñoàng taïi maõ coå phieáu
      USD, töùc taêng theâm 11 tyû USD trong gaàn 5 thaùng   ñoàng, chieám 22,7% toång voán hoùa saøn HoSE, vöôït qua nhoùm   Taäp ñoaøn Deät may Vieät Nam (VGT); ñeán thaùng 4 khoái ngoaïi
      sau khi ñaõ taêng 13 tyû USD trong naêm 2017, thì coù   ngaân haøng vôùi 9 coå phieáu chieám 20,6% voán hoùa.  tieáp tuïc baùn roøng hôn 1.800 tyû ñoàng nhöng laïi mua roøng gaàn
      theå thaáy moät löôïng ngoaïi teä ñaùng keå ñaõ bò ruùt ra   Vôùi vieäc chieám tyû troïng lôùn nhaát treân saøn HoSE thì   3.400 tyû ñoàng coå phieáu NVL chæ rieâng trong phieân ngaøy 20/4.
      khoûi thò tröôøng.                               bieán ñoäng cuûa ba coå phieáu naøy coù taùc ñoäng raát lôùn ñoái   Vaø dieãn bieán töông töï cuõng ñaõ xaûy ra trong thaùng 5 khi khoái
         Maëc duø keå töø khi traàn laõi suaát USD veà 0% thì   vôùi VN-Index, hay coù theå noùi nhoùm coå phieáu lieân quan ñeán   ngoaïi sau khi lieân tieáp baùn roøng taïi caùc maõ coå phieáu khaùc thì
      ngöôøi daân coù xu höôùng chuyeån dòch tieàn göûi   Vingroup ñaõ trôû thaønh nhoùm coù taùc ñoäng lôùn nhaát ñeán   ngaøy 18/5 ñaõ mua ñeán 28.500 tyû ñoàng chæ rieâng taïi maõ VHM.
      ngoaïi teä sang VND ñeå höôûng laõi suaát cao hôn,   VN-Index. Saøn HoSE hieän coù 354 coå phieáu ñang nieâm yeát   Sau VHM, moät doanh nghieäp lôùn khaùc laø Techcombank
      nhöng neáu laïm phaùt chòu aùp löïc taêng trôû laïi   nhöng phaàn lôùn voán hoùa thò tröôøng taäp trung vaøo soá ít caùc   döï kieán seõ leân saøn HoSE vaøo ngaøy 4/6 tôùi vôùi maõ TCB vaø
      tröôùc trieån voïng giaù daàu taêng maïnh cuøng vôùi xu   coå phieáu lôùn nhaát, cuï theå chæ 30 coå phieáu voán hoùa lôùn nhaát   seõ tieáp tuïc laøm VN-Index noùi chung cuõng nhö thöù töï caùc
      höôùng ñieàu chænh giaù haøng hoùa, dòch vuï coâng vaø   ñaõ chieám ñeán 84% voán hoùa toaøn thò tröôøng, trong ñoù 10   doanh nghieäp coù voán hoùa lôùn nhaát thay ñoåi ñaùng keå. Gaàn
      thueá, phí taêng trong thôøi gian tôùi, vaø neáu laõi suaát   maõ lôùn nhaát chieám tyû troïng ñeán 60%. Do ñoù, chæ caàn caùc   ñaây ngaân haøng naøy lieân tieáp coâng boá caùc thöông vuï baùn coå
      VND khoâng theå duy trì ôû möùc haáp daãn so vôùi laïm   nhaø taïo laäp thò tröôøng hoaëc khoái ngoaïi taäp trung mua baùn   phieáu quyõ thaønh coâng vôùi giaù trò cao vaø ñaåy möùc voán hoùa
      phaùt, thì coù theå khuyeán khích ngöôøi daân chuyeån   taïi nhoùm 10 maõ coå phieáu naøy noùi chung vaø nhoùm ba coå   taêng maïnh chæ trong thôøi gian ngaén.
      sang naém giöõ USD trôû laïi ñeå baûo veä ñoàng tieàn   phieáu Vingroup noùi rieâng cuõng ñaõ taùc ñoäng ñeán thaønh baïi   Cuï theå, töø ngaøy 27/4 ñeán 7/5, Techcombank ñaõ baùn hôn
      khoûi bò “xoùi moøn” do laïm phaùt.              cuûa thò tröôøng vaø veõ “chart” cho VN-Index.    64,4 trieäu coå phieáu quyõ ñôït 2, töông ñöông 5,85% voán ñieàu leä
                                                          Do chieám tyû troïng quaù lôùn trong VN-Index neân VHM   vôùi möùc giao dòch bình quaân 128.000ñ/CP, thu veà hôn 8.243
                                                       chaéc chaén seõ ñöôïc caùc quyõ ñaàu tö mua vaøo vaø coù theå giuùp   tyû ñoàng. Tröôùc ñoù vaøo cuoái thaùng 3, ngaân haøng naøy cuõng ñaõ
                                                       giaù coå phieáu naøy seõ dieãn bieán tích cöïc trong thôøi gian tôùi, töø   baùn gaàn 14,7 trieäu coå phieáu quyõ (töông ñöông 1,48% voán)
     cao”, khi maø giaù nhöõng coå phieáu naøy quaù thaáp vaø   ñoù taùc ñoäng toát ñeán ñieåm soá cuûa VN-Index voán ñang chòu   cho ngöôøi lao ñoäng, vôùi giaù 10.000ñ/CP vaø baùn 93,2 trieäu
     cho raèng khoù coù theå giaûm saâu hôn ñöôïc nöõa. Ñaëc   nhieàu aùp löïc ñieàu chænh. Quaù khöù cuõng cho thaáy caùc doanh   coå phieáu (töông ñöông 9,39% voán) cho nhaø ñaàu tö vôùi giaù
     bieät laø chæ caàn löôïng voán ít cuõng coù theå mua vaøo vôùi   nghieäp voán hoùa lôùn nhö Vietjet Air (VJC), Novaland (NVL),   giao dòch bình quaân 91.000ñ/CP.  Ñeán cuoái thaùng 4 vöøa
     soá löôïng lôùn vaø do ñoù tyû suaát sinh lôøi thöôøng ñaït ôû   VPBank (VPB) hay HDBank (HDB) sau khi leân saøn ñeàu nhaän   qua, Techcombank tieáp tuïc baùn hôn 164 trieäu coå phieáu phoå
     möùc cao hôn raát nhieàu khi coå phieáu phuïc hoài neáu so   ñöôïc söï quan taâm raát lôùn cuûa caùc quyõ ñaàu tö. VHM trong   thoâng cho caùc nhaø ñaàu tö toå chöùc nöôùc ngoaøi. Vôùi giaù baùn
     vôùi ñaàu tö vaøo nhöõng coå phieáu giaù ñaõ quaù cao.  töông lai cuõng coù theå ñöôïc ñöa vaøo roå VN 30 neáu thoûa maõn   choát ôû möùc 128.000ñ/CP, ñôït chaøo baùn ñaõ giuùp ngaân haøng
        Tuy nhieân, chi phí cô hoäi laø ñieàu maø moät boä phaän   caùc tieâu chí khaùc, chaúng haïn nhö tieâu chí thanh khoaûn.   huy ñoäng ñöôïc khoaûng 21.000 tyû ñoàng, töông ñöông gaàn
     nhaø ñaàu tö khoâng bieát hoaëc ñaõ queân. Vieäc nguoàn voán   Coù theå noùi, vieäc nhieàu “ng lôùn” leân saøn nieâm yeát gaàn ñaây   922 trieäu USD vaø naâng möùc voán hoùa leân 6.5 tyû USD.
     roùt vaøo nhöõng doanh nghieäp keùm hieäu quaû vaø chôø   TOP 10 COÅ PHIEÁU VOÁN HOÙA LÔÙN NHAÁT TREÂN HOSE TÍNH ÑEÁN 18/5
     ñôïi phuïc hoài voâ tình khieán nhaø ñaàu tö boû qua nhöõng
     cô hoäi ñaàu tö vaøo nhöõng doanh nghieäp tieàm naêng   STT  COÅ PHIEÁU  SOÁ LÖÔÏNG CP ÑANG LÖU HAØNH   VOÁN HOÙA (TYÛ ÑOÀNG)  VOÁN HOÙA (TRIEÄU USD)
     khaùc, maø lôïi nhuaän vaãn taêng tröôûng ñoàng haønh vôùi
     dieãn bieán giaù coå phieáu tích cöïc.               1        VIC                 2.637.707.954                   324.438            14.299
        Thaäm chí coù nhöõng ngöôøi chaáp nhaän baùn nhöõng   2   VHM                  2.679.611.550                   296.097            12.874
     coå phieáu ñang taêng vaø sinh lôøi toát ñeå duy trì danh
     muïc ñang bò thua loã. Nhöng hoï khoâng hieåu raèng   3      VNM                  1.451.246.749                   248.308            10.944
     “thôøi gian laø baïn cuûa doanh nghieäp toát vaø laø keû thuø   4  GAS            1.913.950.000                   220.104            9.700
     cuûa nhöõng doanh nghieäp toài”.
        Kieân trì luoân laø ñöùc tính toát trong ñaàu tö chöùng   5  VCB               3.597.768.575                   203.274            8.959
     khoaùn, nhöng kieân trì ñaët khoâng ñuùng nôi seõ daãn   6   SAB                     641.281.186                  161.859            7.134
     ñeán thieät haïi cho nhaø ñaàu tö, laõng phí cô hoäi vaø aûnh   7  BID            3.418.715.334                   112.647            4.965
     höôûng ñeán taâm lyù khi luùc naøo cuõng trong taâm traïng
     lo laéng, hy voïng vaø roài thaát voïng, ñeå roài töø ñoù caøng   8  CTG          3.723.404.556                   109.654            4.833
     deã coù nhöõng quyeát ñònh sai laàm. Duø vaäy, vôùi nhieàu   9  MSN               1.047.474.042                     96.891           4.270
     ngöôøi chæ höùng thuù khi coå phieáu giaûm vaø loã.
                                                         10       VRE                  1.901.078.733                     88.780           3.860

                                                                                                                           Soá 489 BOÄ MÔÙI (739)     23 - 29/5/2018
   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18